上海證券報(bào)記者梳理專項(xiàng)債券信息網(wǎng)披露數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，今年地方債發(fā)行已逾8.5萬(wàn)億元。其中，新增專項(xiàng)債36795億元，新增一般債6444億元。“特殊”新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超去年安排的8000億元額度。

　　中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年地方債發(fā)行進(jìn)度保持總體平穩(wěn)、快中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)，特別是地方置換債發(fā)行進(jìn)度基本完成，新增債券發(fā)行和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本保持同步，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　“今年以來(lái)，地方債發(fā)行同比高增，是積極財(cái)政政策靠前發(fā)力的體現(xiàn)。從新增專項(xiàng)債資金投向來(lái)看，基建領(lǐng)域仍是主要投向。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對(duì)上海證券報(bào)記者表示。

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，地方政府發(fā)行的用于項(xiàng)目建設(shè)的2.5萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債項(xiàng)目中，約28%投向市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施，約18%投向交通基礎(chǔ)設(shè)施，約14%投向土地儲(chǔ)備，約12%投向保障性安居工程，約12%投向醫(yī)療衛(wèi)生、文化旅游、教育等社會(huì)事業(yè)，約6%投向農(nóng)林水利等。

　　近年來(lái)地方置換債發(fā)行明顯增多。根據(jù)去年11月全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)的議案，除了安排6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，從2024年開始連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元補(bǔ)充政府性基金財(cái)力，專門用于化債。

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新增地方政府債券中，“特殊”新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，超過(guò)了此前安排的8000億元的額度。“可能是因?yàn)椤厥狻略鰧ｍ?xiàng)債的用途得到擴(kuò)圍，如被安排用于償還拖欠款、投向政府投資基金等。”馮琳說(shuō)。

　　馮琳進(jìn)一步分析道，截至9月底，用于置換隱債的再融資專項(xiàng)債已發(fā)行1.98萬(wàn)億元。同時(shí)，新增專項(xiàng)債發(fā)行額度剩余7228億元，綜合考慮到期壓力，在沒(méi)有增量政策出臺(tái)的情況下，預(yù)計(jì)四季度地方政府債發(fā)行量約為1.2萬(wàn)億元，凈融資約為6000億元，與前三季度及去年同期相比，供給壓力明顯減弱。

　　“第四季度地方債券發(fā)行還會(huì)繼續(xù)保持相應(yīng)力度，發(fā)揮好更加積極財(cái)政作用，進(jìn)一步加強(qiáng)與其他政策性金融工具協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)。”張依群認(rèn)為。

　　今年地方政府新增債券發(fā)行已經(jīng)接近尾聲。近日，多位專家建言提出進(jìn)一步厘清地方隱性債務(wù)規(guī)模底數(shù)，適度提高地方政府債務(wù)限額，為地方緩解化債壓力、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)提供更多政策空間。

　　在張依群看來(lái)，為加快緩解地方政府償債壓力和降低隱債風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮將明年部分置換債納入今年底前發(fā)行，將化解隱債風(fēng)險(xiǎn)節(jié)奏適度提前，不僅可以極大緩解地方財(cái)政收支緊張壓力，還可以釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促增長(zhǎng)、強(qiáng)預(yù)期的積極信號(hào)，有效激發(fā)和調(diào)動(dòng)市場(chǎng)要素活躍度，為“十五五”開局打下良好基礎(chǔ)。

　　財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在9月12日舉行的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹，將繼續(xù)落實(shí)好一攬子化債舉措，提前下達(dá)部分2026年新增地方政府債務(wù)限額，靠前使用化債額度，多措并舉化解存量隱性債務(wù)。

　　馮琳分析，“靠前使用化債額度”有可能指四季度就開始發(fā)行提前下達(dá)的2026年新增限額，也有可能指明年一季度靠前發(fā)行。從以往實(shí)際落實(shí)情況來(lái)看，明年一季度靠前發(fā)行的可能性更大。不過(guò)，考慮到今年置換債額度基本發(fā)行完畢且四季度地方債整體供給壓力較小，將明年部分置換地方政府隱性債務(wù)的額度提前在今年四季度發(fā)行的可能性也無(wú)法排除。若提前發(fā)行，將有利于地方政府騰挪出更多資金去搞發(fā)展、搞建設(shè)，從而釋放地方政府在基建投資等方面的穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)能，穩(wěn)定四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。