進(jìn)入2022年，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整。多只銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值隨之下跌，不少產(chǎn)品凈值“破1”，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品收益表現(xiàn)明顯分化。專(zhuān)家認(rèn)為，在利率存在下行空間的預(yù)期下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率或持續(xù)承壓。預(yù)計(jì)銀行理財(cái)公司中短期內(nèi)將延續(xù)以泛固收類(lèi)產(chǎn)品為主的思路，并逐步豐富權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品布局，漸進(jìn)式加強(qiáng)權(quán)益投資。

　　近800只產(chǎn)品凈值“破1”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，全市場(chǎng)29288只理財(cái)產(chǎn)品中(剔除近六月無(wú)凈值的產(chǎn)品)，共有794只產(chǎn)品的最新單位凈值小于1元。

　　2022年以來(lái)，由于A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，凈值“破1”的理財(cái)產(chǎn)品占比較2021年年末明顯增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，全市場(chǎng)由銀行理財(cái)公司管理的產(chǎn)品共8825只，最新單位凈值小于1元的產(chǎn)品共有536只，占比為6.07%。截至2021年末，由銀行理財(cái)公司管理的產(chǎn)品共8009只，最新單位凈值小于1元的產(chǎn)品有88只，占比為1.1%。

　　融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月末，統(tǒng)計(jì)的銀行理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品中有220只單位凈值跌破1元，占比2.83%，其中大部分是2021年后，尤其是2021年下半年以來(lái)發(fā)行的產(chǎn)品，2019年-2020年之間發(fā)行的產(chǎn)品僅16只。1月銀行理財(cái)公司有58.2%的產(chǎn)品配置了權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，配置比例在5%-80%之間，平均為28%。

　　“一般來(lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的比例越高、成立時(shí)間越短，產(chǎn)品凈值越不穩(wěn)定，凈值下跌的概率也越高。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，近兩年銀行理財(cái)公司紛紛加碼權(quán)益投資，F(xiàn)OF(基金中基金)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品迅速增長(zhǎng)，在股市行情好的情況下，這類(lèi)產(chǎn)品可以為投資者帶來(lái)更高的投資收益，若股市表現(xiàn)不佳也會(huì)導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品虧損。

　　權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)分化

　　從銀行理財(cái)公司發(fā)行的權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯分化。

　　中國(guó)理財(cái)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，由銀行理財(cái)公司管理的權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品共19只。其中，有9只產(chǎn)品最新單位凈值超過(guò)1元，其中“工銀理財(cái)·工銀財(cái)富系列工銀量化理財(cái)-恒盛配置理財(cái)產(chǎn)品”最新單位凈值最高，為2.0139元；“華夏理財(cái)龍盈權(quán)益類(lèi)G款1號(hào)三個(gè)月定開(kāi)FOF型理財(cái)產(chǎn)品”最新單位凈值為1.4223元。光大理財(cái)有兩只產(chǎn)品表現(xiàn)不俗，“陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選”最新單位凈值達(dá)1.2151元，“陽(yáng)光紅基礎(chǔ)設(shè)施REITs優(yōu)選1號(hào)”最新單位凈值為1.1305元。

　　與此同時(shí)，有10只權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品單位凈值跌破1元。其中，光大理財(cái)發(fā)行的“陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選”最新單位凈值僅為0.7669元。

　　此前，“陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選”投資經(jīng)理在2021年四季度投資報(bào)告中表示，2021年，醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷兩年上漲后，行業(yè)公司估值較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度難以消化高估值，導(dǎo)致大多數(shù)公司股價(jià)下跌。產(chǎn)品中的醫(yī)藥持倉(cāng)比重較高，雖然所投資的公司是行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，但仍出現(xiàn)一定程度下跌。2022年，產(chǎn)品將在所投資行業(yè)上做適當(dāng)分散，在保持一定醫(yī)藥倉(cāng)位的前提下，優(yōu)選其他景氣行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，衡量標(biāo)的成長(zhǎng)性和估值，爭(zhēng)取為投資者創(chuàng)造收益。

　　將加強(qiáng)權(quán)益投資

　　在當(dāng)前的銀行理財(cái)市場(chǎng)上，理財(cái)產(chǎn)品仍以固定收益類(lèi)為主，同時(shí)，“固收+”產(chǎn)品發(fā)行力度持續(xù)加大，各銀行理財(cái)公司通過(guò)多資產(chǎn)、多策略增厚收益。

　　在市場(chǎng)震蕩的考驗(yàn)下，銀行理財(cái)公司未來(lái)產(chǎn)品發(fā)行策略如何？中金公司分析師王子瑜表示，2021年年初以來(lái)，含權(quán)產(chǎn)品(包括混合類(lèi)和權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品)發(fā)行仍保持震蕩上升勢(shì)頭。部分頭部理財(cái)機(jī)構(gòu)已充分認(rèn)識(shí)到權(quán)益資產(chǎn)投資的發(fā)展機(jī)遇，在戰(zhàn)略層面上也加大了含權(quán)產(chǎn)品的發(fā)行力度；股市的調(diào)整對(duì)含權(quán)產(chǎn)品發(fā)行的影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)品發(fā)行時(shí)點(diǎn)的重新選擇以及募集資金的力度，從中長(zhǎng)期來(lái)看，大多數(shù)理財(cái)機(jī)構(gòu)加速布局權(quán)益資產(chǎn)投資的趨勢(shì)并未改變。

　　“在利率存在下行空間的預(yù)期下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率或承壓。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)公司進(jìn)一步加大“固收+”產(chǎn)品拓展力度，以此提升投資收益、增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。現(xiàn)階段“固收+”及混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是銀行理財(cái)公司漸進(jìn)式開(kāi)展權(quán)益投資的重要方式。預(yù)計(jì)在中短期內(nèi)，銀行理財(cái)公司的配置思路仍會(huì)以泛固收類(lèi)產(chǎn)品為主，逐步豐富權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品布局。