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5000億元!央行新工具落地,對市場有何影響?最新解讀

發布時間: 2024-11-01 09:24:00 來源: 央視新聞客戶端

  10月31日,央行官網發布首個買斷式逆回購交易公告,當月開展6個月期買斷式逆回購操作5000億元,實現了工具創設后的高效落地。

  在每日連續開展7天期逆回購操作的基礎上,央行全月凈投放中長期資金超6000億,體現了支持性貨幣政策立場。本月央行開展買斷式逆回購操作5000億元,當日另一則公告顯示國債凈買入2000億元。

  雖然單獨看中期借貸便利(MLF)單一工具10月縮量了890億元,但綜合多種貨幣政策工具來看,央行全月凈投放中長期流動性超6000億元,保持了較大的凈投放力度。這是在央行每日根據一級交易商需求連續開展7天期逆回購操作的基礎上,額外投放的長期資金,有利于保持短、中、長各期限流動性合理充裕,體現央行堅持支持性貨幣政策立場。專家指出,上述工具投放的流動性在年底和春節前還將繼續發揮作用,預計屆時資金面將保持平穩無虞。

  此次操作期限6個月,可完整跨過春節因素對流動性的影響。央行此前公告顯示,買斷式逆回購操作期限不超過1年,可填補現有7天期逆回購、1年期MLF之間的工具空白。業內專家分析,春節前現金投放、繳稅等規模都較大,歷來有較大的流動性缺口,如果選擇3個月品種,將在1月春節前到期,進一步加大流動性補缺壓力。而此次央行開展的6個月期操作將于明年4月下旬到期,可完整跨過春節因素對流動性的影響。

  多重價位中標,突顯流動性投放工具的定位。央行公告稱,買斷式逆回購采用固定數量、利率招標、多重價位中標。根據這一機制,參與機構在投標時需要根據自身情況選擇不同利率投標,最終中標利率就是自己的投標利率。也就是說,每家機構可能有多筆中標,中標利率各不相同,整個操作也沒有統一的中標利率。業內專家分析,采用這一機制可以更真實反映機構對資金的需求程度,有效減少機構在利率招標時的“搭便車”行為;同時沒有增加新的貨幣政策工具中標利率,強化7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的作用。

  買斷式逆回購實現債券押品的過戶,有助于提升銀行間市場的流動性、安全性和國際化水平。央行此次推出的買斷式逆回購與此前的質押式逆回購最大區別在于,作為押品的債券不再凍結在資金融入方的債券賬戶,而是劃轉到資金融出方的債券賬戶。業內人士分析,此舉可盤活大量債券資產,保障極端情況下的央行資金安全,并帶動全市場市場買斷式回購業務發展。

  債券過戶但不出表,本質上仍是資金業務。據接近央行人士介紹,央行買斷式逆回購的會計處理與市場現有買斷式回購交易一致,央行資產方增記對一級交易商債權,而不是債券資產。這一點與7天期逆回購以及MLF相同,反映了買斷式逆回購本質上仍是資金業務。同時,買斷式回購存續期間債券押品的利息將返還一級交易商,避免了票息高低對買斷式逆回購操作定價的影響。

(責編: 李文治 )

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