作者：金觀平

　　中央政治局近期召開會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。這充分體現了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。

　　目前，我國個人投資者數量已超過2億，這是我國資本市場最大的市情，是市場活力的重要來源，也是市場功能正常發揮的重要支撐。因此，盡快提升投資者獲得感，已成為當前活躍資本市場的現實需要。

　　獲得感源自于市場的公平、公正、透明。資本市場是一個信息市場，真實、準確、及時的信息有助于投資者更清晰了解公司情況和管理者行為，進而作出投資決策，信息披露質量直接影響著投資者的交易體驗。特別是隨著注冊制全面實施，信披的重要性被提到了更高的位置。但是，從現實情況看，業績變臉、披露不完整、“馬后炮式”披露等現象依然時有發生，讓本就處于信息劣勢的投資者正確“擇股”難上加難，投資者很難有獲得感可言。

　　信披過程中存在的種種問題，破壞了公平性原則，影響了投資者的積極性和對上市公司的信心。因此，監管部門要結合實際情況，盡快完善信息披露相關制度，加大對信披違法違規案件的懲治力度，引導上市公司積極做好信披工作，讓投資者看得清楚、聽得明白。

　　獲得感源自于合理、可預期的回報。投資者之所以在資本市場投資，看中的是其財富管理功能，就是能賺到錢，這是投資者提升獲得感的重中之重。但近些年市場行情整體“躊躇不進”，賺錢效應不足影響了投資者熱情。我國資本市場“牛短熊長”、短期波動較大的特征亟待改變。

　　資本市場尤其是股市的長期穩定，需要引入更多長期資金。除了為保險、養老金等各類中長期資金入市配套更好的制度基礎，相關部門還應督促上市公司通過現金分紅、股份回購等方式積極回報投資者，引導投資者樹立長期投資思維。以公募基金為代表的專業投資者也需真正發揮出“受人之托，代客理財”的專長，不斷強化投研能力，用合理的收益回報投資者，吸引源源不斷的“耐心資金”參與進來。需提醒的是，“慢牛”并不意味著股市的單邊上漲，波動是證券市場的永恒規律，投資者唯有保持理性、冷靜，不為一時的漲跌而盲目追逐或放棄，才有可能實現投資的穩定回報和價值增長。

　　獲得感源自于市場不斷深化改革。多年來，證券監管部門不遺余力推動資本市場深化改革，融資端改革效果明顯，企業融資可得性、便利性大幅提升，市場融資功能進一步完善。相比之下，與投資者獲得感關聯更為緊密的投資端改革稍顯“乏力”。眼下，應以提升投資者獲得感為切入點和落腳點，大力推進投資端改革，統籌投融資協調發展，才能更好激發市場財富效應，提振投資者信心。

　　改革是解決問題的基礎和關鍵。今年7月份啟動的公募基金行業費率改革受到投資者歡迎，原因在于直面投資者長期面臨的痛點——基金賺錢基民不賺錢。這種讓利于投資者、倒逼行業提升投資管理能力的改革，無疑會對提升投資者獲得感產生正向作用。

　　當前市場期待也迫切需要推出更多投資端改革舉措，在擴大對外開放、豐富投資產品、提高上市公司質量、引導各類中長期資金提高權益投資實際比例等多方面邁出更大步伐。在這個過程中，要堅持問題導向，把準提高投資者獲得感這個著力點，相信在改善投資者預期、增強發展信心的同時，資本市場活力也將得到有效提升。