1年期和5年期以上LPR均較上一期下降10個基點——

　　LPR今年首降 助力經(jīng)濟持續(xù)回升向好

　　6月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點。這是繼2022年8月以來LPR首次調(diào)整。

　　分析人士指出，此次降息結(jié)束了此前連續(xù)9期的“按兵不動”，符合市場預(yù)期并將帶來多重利好。

　　符合市場預(yù)期

　　據(jù)了解，作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發(fā)布。此次LPR下調(diào)符合市場預(yù)期。

　　LPR下行具備基礎(chǔ)與空間。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，去年8月以來，LPR持續(xù)“按兵不動”，最大的約束就在于商業(yè)銀行的存款成本剛性，使得凈息差持續(xù)承壓。今年以來，存款利率市場化改革提速，各項下調(diào)存款利率的舉措落地，疊加政策利率調(diào)降，為本月LPR下調(diào)打開空間。6月8日以來，國有大行和股份制銀行下調(diào)人民幣存款掛牌利率。6月13日，中國人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標利率也較此前下降10個基點至1.9%，同日還公布了隔夜期、7天期、1個月期限的常備借貸便利利率均下降10個基點。6月15日，中國人民銀行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.65%，較前期下降10個基點。MLF利率是LPR的定價基礎(chǔ)，本月MLF的中標利率較此前下降10個基點至2.65%。政策性利率與存款利率的下行共同推動了銀行負債成本下行，為LPR下行打開了空間。

　　LPR下行符合現(xiàn)實需要。當(dāng)前，中國經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力。溫彬表示，實體經(jīng)濟融資成本調(diào)降仍有必要，降息有助于穩(wěn)就業(yè)、擴投資、促消費和增強債務(wù)的可持續(xù)性，有助于推動修復(fù)信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，進一步改變企業(yè)和居民部門的投融資偏好。

　　帶來多重利好

　　LPR下調(diào)將產(chǎn)生怎樣的影響？“政策利率下降帶動本月LPR兩個品種報價下降，將有效帶動實際貸款利率下行，降低融資成本，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛說。總的來看，LPR下調(diào)將對信貸市場、房地產(chǎn)市場以及整體經(jīng)濟形勢等帶來多重利好。

　　——激發(fā)更多融資需求。LPR是銀行為實體經(jīng)濟貸款的參考利率，降低LPR可以降低貸款利率，進而激發(fā)市場主體的融資需求。2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，3月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.34%，同比下降0.31個百分點。其中，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.41個百分點；個人住房貸款加權(quán)平均利率為4.14%，同比下降1.35個百分點。

　　——提振房地產(chǎn)市場信心。據(jù)悉，5年期以上LPR與房貸掛鉤，此次LPR下調(diào)后居民住房商業(yè)貸款利率將隨之下降。以100萬元房貸、還款期限25年、等額本息計算，若房貸利率為4.3%，本次LPR下調(diào)10個基點后，首套房月供每月約可減少56元，25年約可減少1.68萬元。專家指出，下調(diào)居民房貸利率將降低居民貸款成本，有利于提振市場信心，推動房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進而帶動房地產(chǎn)投資逐步回升。

　　——傳遞穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策信號。招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析，LPR結(jié)束連續(xù)多月的不變，體現(xiàn)了貨幣政策更加精準有力，有助于進一步穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場信心。

　　董希淼認為，下一步，應(yīng)把穩(wěn)增長、促發(fā)展放在更加突出的位置，貨幣政策繼續(xù)加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，適時實施降準、降息，為宏觀經(jīng)濟加快恢復(fù)創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策

　　6月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，針對經(jīng)濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。業(yè)內(nèi)人士表示，中國人民銀行此前調(diào)降政策利率的操作，被市場視作貨幣政策率先啟動的信號。

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前在第十四屆陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時指出，中國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡的導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟和金融市場運行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性保持合理充裕，為實體經(jīng)濟提供充足穩(wěn)定的融資。

　　下半年，貨幣政策走向如何？中國人民銀行行長易綱日前赴上海調(diào)研時指出，中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，政策空間充足，對中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長要有信心和耐心。中國人民銀行將繼續(xù)精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，全力支持實體經(jīng)濟，促進充分就業(yè)，維護幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，推動實體經(jīng)濟綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。（徐佩玉）