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7月LPR“按兵不動” 市場預計三季度可能會迎來降準

發布時間:2023-07-21 09:34:00來源: 北京青年報

  7月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2023年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR3.55%,5年期以上LPR4.2%,均與上期持平。

  這一結果已在市場預期之中。7月17日,央行公開市場開展1030億元1年期中期借貸便利(MLF)和330億元7天期逆回購操作,中標利率均持平,分別為2.65%、1.90%。而MLF操作利率是LPR報價的定價基礎。

  今年6月,LPR 在連續10個月按兵不動后迎來下調,1年期和5年期以上LPR均下調10個基點。

  東方金誠首席宏觀分析師王青指出,7月MLF操作利率保持不變,加之6月份兩個期限品種的LPR報價剛剛下調,因此7月LPR報價保持不變符合市場預期。

  民生銀行首席經濟學家溫彬此前也表示,當前正處于政策效果觀察期,短期內政策利率無進一步下調的必要。MLF利率作為LPR(貸款市場報價利率)報價的錨定利率,其變動會對LPR產生直接有效的影響。在本月MLF利率維持不變的情況下,7月份LPR大概率保持平穩。

  分析

  三季度有可能實施年內第二次全面降準

  北京青年報記者注意到,相比降息而言,近期市場上對降準的討論更多。

  7月14日,央行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦發布會上表示,后續人民銀行將根據經濟和物價形勢的需要,加大宏觀調控力度,精準有力實施穩健的貨幣政策,綜合運用存款準備金率、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具,保持銀行體系流動性合理充裕,保持貨幣信貸合理增長,推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。

  鄒瀾的表述提到了存款準備金率,不少專家認為,三季度可能會迎來降準。

  王青分析指出,7月MLF小幅加量續作后,接下來降準落地的可能性上升。MLF操作和降準都能補充銀行體系中長期流動性,后者還能降低銀行資金成本,釋放較為明顯的穩增長信號。綜合考慮三季度寬信用提速的資金需求、未來MLF操作規模,以及提振市場信心的需要,接下來在MLF持續加量續作的同時,三季度有可能實施年內第二次全面降準,最早有望在7月落地,估計降準幅度為0.25個百分點。

  光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為,經濟復蘇面臨的內外環境較為復雜,人民銀行可能適度降準,通過降準等釋放長期限低成本資金,穩定銀行負債成本,增強銀行信貸擴張能力,繼續加大對實體經濟的支持和激發微觀主體活力。

  中信證券首席經濟學家明明指出,票據利率以及貸款需求指數等數據仍反映目前信貸投放承壓,金融數據改善的可持續性仍存不確定性,因此短期內貨幣政策并不具備轉向的前提。低通脹環境也意味著后續寬松貨幣政策空間較為充足,或更多向結構性政策工具讓位,與擴內需、促消費工具形成穩增長政策組合拳。此外,下半年在MLF到期壓力較大或流動性明顯收緊的時點,不排除央行有降準的可能。

  “如此高效且珍貴的工具應在關鍵時候使用,如信貸增長動能明顯邊際回落時。”光大證券固定收益首席分析師張旭認為,在諸多工具中,降準所提供的流動性期限最長、成本最低,可有效緩解貨幣創造過程中的流動性約束,因此政策效果頗為明顯。

  本組文/本報記者 程婕(來源:北京青年報)

(責編:陳濛濛)

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