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物價溫和可控不改貨幣政策走向

作者:周茂華 發布時間:2022-07-14 11:17:00來源: 經濟日報

  周茂華

  最新數據顯示,6月全國居民消費價格指數(CPI)同比增長2.5%,較上個月漲幅擴大0.4個百分點,超出市場預期。疊加國際通脹高燒不退等因素,下半年國內通脹水平與貨幣政策走勢引發關注。

  從CPI結構看,食品價格中,盡管6月份豬肉價格同比下跌6.0%,但較上個月大幅縮窄15.1個百分點,按照目前趨勢,豬肉價格對CPI同比由原先“拖累項”,逐步轉為CPI“拉動項”。非食品價格中,汽、柴油價格同比漲幅均超過三成,飛機票等服務價格也明顯上漲。部分市場人士擔憂“豬、油”共振推高下半年國內消費者物價,并可能影響到下半年國內貨幣政策走向。

  結合國內宏觀環境看,6月份消費者物價走高主要受四方面因素影響。一是國內需求回暖。6月份以來,國內經濟活動恢復加快,帶動食品、日用品等消費需求回暖。二是成本上升明顯。國際能源價格上漲推升國內汽、柴油價格上漲,交通出行成本上升明顯。三是去年低基數的效應。四是豬肉價格走高。受消費回暖、生豬產能調整及部分養殖戶壓欄擾動市場供需平衡的影響,6月份豬肉價格明顯上漲,豬肉價格同比跌幅收窄。

  從趨勢看,隨著下半年國內需求穩步恢復,商品和服務需求增加,國內生豬產能調整,餐飲復蘇與季節性豬肉需求回暖,豬肉價格同比有望轉正。此外,原油和商品價格波動,以及局部氣候異常變化擾動果蔬價格等,下半年國內消費者物價同比中樞有望抬升。但從整體來看,下半年物價溫和可控,不會對貨幣政策構成實質性影響。

  首先,國內物價穩的基礎堅實。國內糧食連年豐收,庫存充足。生豬產能已恢復至正常年份水平,豬肉價格不具備趨勢大幅上漲的基礎。交通物流暢通,果蔬及日用品等居民必需消費品供給充裕。當前采取的保供穩價措施也有助于穩定國內能源和商品價格。

  其次,需求復蘇落后于產出供給。數據顯示,5月全社會消費品零售總額和餐飲收入同比分別下滑6.7%和21.1%,而5月規上工業增加值同比增長0.7%,反映國內消費需求復蘇落后于產出供給。同時,6月核心CPI同比增長1.0%,反映國內需求整體偏弱。國內貨幣政策重心仍是穩增長,穩健貨幣政策需要加大調控力度,加快推動需求恢復,促進國內供需平衡和可持續發展。

  在目前全球高通脹和復雜的經濟環境下,我國貨幣政策需要繼續保持定力,平衡好穩增長、穩物價和穩就業的關系。

  穩健貨幣政策繼續加大調控力度,支持國內需求穩步恢復。在保持貨幣總量適度增長情況下,充分發揮結構性工具精準直達優勢,加大對實體經濟薄弱環節、重點項目的支持力度。激發微觀主體活力,保市場主體穩就業,同時增加市場有效供給。

  貨幣政策與其他宏觀政策進行配合,通過出臺相關舉措,穩定生豬產能,暢通物流、倉儲等環節,打擊囤積居奇、哄抬價格行為,維護正常市場秩序。同時,繼續落實能源等商品保供穩價措施,有效緩解部分中下游行業企業經營壓力,降低輸入型通脹風險。

  (作者系光大銀行金融市場部宏觀研究員)

(責編: 陳濛濛)

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