本報記者 姚進

　　2月10日，今年首月金融“成績單”出爐。中國人民銀行發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和0.4個百分點。初步統(tǒng)計，1月社會融資規(guī)模增量為6.17萬億元，比上年同期多9842億元。1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統(tǒng)計高點，同比多增3944億元。

　　1月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁、多項指標同比好于預期，是市場人士的普遍感受。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，1月份社融、信貸同比多增反映內(nèi)需整體保持擴張，企業(yè)信貸、債券融資等需求旺盛，穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)。

　　“整體上看，1月份金融數(shù)據(jù)顯示貨幣政策充足發(fā)力、靠前發(fā)力效果已經(jīng)顯現(xiàn)，寬信用過程正在加速，信貸結(jié)構(gòu)明顯改善，并正在從此前的政府融資發(fā)力轉(zhuǎn)向企業(yè)和政府融資雙輪驅(qū)動。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱，這將為今年上半年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，對沖我國面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力提供關鍵支撐。

　　分項來看，首先是銀行業(yè)加大對實體經(jīng)濟的支持力度。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%，創(chuàng)去年2月份以來的新高。其中，企業(yè)中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，反映出基建投資等項目開始發(fā)力；企業(yè)短期貸款新增1.01萬億元，同比多增4345億元；由于信貸額度充足，票據(jù)融資規(guī)模較上月明顯回落。

　　1月份社融同比增量主要來自政府和企業(yè)債券，反映出穩(wěn)增長政策發(fā)力對寬信用的推動作用。“政府債券同比多增源于財政政策靠前發(fā)力，企業(yè)債券融資放量則與寬貨幣下發(fā)行利率走低和基建穩(wěn)增長提振城投基建配套融資需求有關。”王青表示。

　　周茂華預計，社融、信貸將繼續(xù)保持強勁。一是國內(nèi)逆周期與跨周期政策協(xié)同效果繼續(xù)顯現(xiàn)。降準、降息、結(jié)構(gòu)性支持工具，商品保供穩(wěn)價措施，房地產(chǎn)市場與基建投資回暖等，有望帶動實體信貸需求明顯改善。二是地方政府專項債發(fā)行較去年同期明顯前置，去年上半年專項債發(fā)行量基數(shù)相對較低，今年專項債發(fā)行量同比有望多增。三是疫情對全球供應鏈、航運物流影響呈現(xiàn)趨緩跡象。

　　王青判斷，接下來幾個月新增信貸、社融數(shù)據(jù)有望繼續(xù)保持較快同比多增勢頭。著眼于夯實穩(wěn)增長基礎，二季度貨幣政策在降準、降息方面仍有操作空間。

　　“目前，美聯(lián)儲貨幣政策收緊路徑逐漸清晰。我國宏觀政策要用好美聯(lián)儲政策實質(zhì)性收縮前的窗口，針對總需求不足問題，用好總量和結(jié)構(gòu)政策，加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場預期，提振信心，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。”溫彬表示。